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尊龙ag旗舰厅网站,转债回调是中长线布局机会 不要用短期追涨思维布局

2020-01-09 11:38:33阅读量:4561作者:匿名
摘要:转债:回调是中长线布局机会中国证券报□本报记者 王姣 最近一周,A股市场陷入回调,转债市场亦随之走弱,中证转债指数下跌近1.4%,虽整体跌幅低于沪综指,但在A股尚未企稳的情况下,转债随正股波动加大,无疑影响了投资者的配置热情。建议中长线布局机构认为,尽管短期内转债市场仍将随A股震荡起伏,但考虑到转债中长期配置价值明显,建议投资者不要用短期追涨思维布局转债,而应从中长线角度考虑布局。

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中国证券报

□本报记者 王姣 

最近一周,A股市场陷入回调,转债市场(含可交换债,下同)亦随之走弱,中证转债指数下跌近1.4%,虽整体跌幅低于沪综指,但在A股尚未企稳的情况下,转债随正股波动加大,无疑影响了投资者的配置热情。

“受股市反复影响,转债市场也处于涨跌交替的区间波动状态。”市场人士点评称,考虑到短期内转债仍将随正股上下波动,建议投资者不要用短期追涨的思维布局可转债,而应用更长远的视角来看待,当前转债的中长期配置价值较为明显。

转债随正股涨跌

复盘11月以来的行情,转债市场随A股起起伏伏的特征甚为明显。比如11月5日至9日,上证综指从2665点跌破2600点,累计下跌2.9%,同期中证转债指数从285点跌至282点,下跌近1%;11月12日至19日,中证转债指数从282点回升至289点附近,累计涨幅约2.42%,主要是受A股反弹推动,同期上证综指从2593点涨破2700点,一周左右大涨逾4%;11月20日以来,A股市场陷入回调,上证综指大跌近5%,中证转债指数随之回落1.4%。可见,在A股市场上涨时,转债市场跟涨,但跟涨能力略显不足;在A股市场下跌时,转债市场随之回调,抗跌特征非常突出。

值得注意的是,尽管A股连续走弱,但近几日转债不仅相对抗跌,甚至连续逆势翻红,如11月26日、27日,上证综指分别下跌0.14%、0.04%,而中证转债指数反而分别收涨0.1%、0.07%,较好地体现出债底对转债市场的支撑。

建议中长线布局

机构认为,尽管短期内转债市场仍将随A股震荡起伏,但考虑到转债中长期配置价值明显,建议投资者不要用短期追涨思维布局转债,而应从中长线角度考虑布局。

一方面,对于A股后市走势,当前多数机构均持相对乐观态度。如中信建投证券黄文涛指出,经历调整之后,越靠近本轮反弹的起点,A股下方支撑仍会较强。这是因为本轮反弹起点是植根于对民企、中小企业信用风险等核心矛盾的解决,在当前国内政策基调未变、实质数据上的压力短期未见披露之时,该低点支撑较强。

另一方面,机构对转债中长期配置价值较为认可。中信证券明明表示,从一个相对中长期的视角来看,转债市场的边际吸引力较上季度明显提升,这也奠定了四季度市场有可为的方向不变。其一,当前转债的股性估值仍处于目标区间,满足要求标的数量也并未明显减少,股性视角下安全垫无需过度担忧,同时,股市的双向波动使得部分个券在短期具备充足弹性,也提供了不少低价布局的机会;其二,不管是下修条款博弈,还是新券的发行上市,都可能给市场带来更多惊喜。

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